Подвешенное состояние сланцевой добычи США
Число буровых установок в стране стремительно снижалось до сентября, после которого начался острожный рост. Впрочем, он до сих пор слишком зависим от конъюнктуры на мировом рынке.
Управление энергетической информации Минэнерго США опубликовало прогноз, согласно которому добыча нефти в стране снизится в 2020 году до 11,45 млн б/с по сравнению с 12,23 млн б/с годом ранее. В 2021 году снижение продолжится, и добыча составит 11,09 млн б/с. Негативные прогнозы, разумеется, затронули и сегмент по добыче сланцевой нефти и газа. В МЭА предрекают этой отрасли резкое снижение инвестиций. С начала 2020 года в США о банкротстве объявили 40 сланцевых компаний, включая таких гигантов как Chesapeake Energy, Whiting Petroleum и California Resources.
Ситуация в сланцевой отрасли США в динамике
Негативный настрой относительно сланцевой отрасли в США царит не только в международных организациях и американских ведомствах, но и среди самих компаний Соединенных Штатов. К примеру, глава Occidental Petroleum — одной из крупнейших американских сланцевых компаний — Вики Холлуб на форуме Energy Intelligence заявила, что добыча нефти в США никогда не вернется на рекордный уровень 13 млн б/с, который был достигнут в начале 2020 года.
Отправной точкой для негативной динамики в сланцевой нефте- и газодобыче США стало начало пандемии, из-за которой, по данным Baker Hughes, число буровых установок в стране начало резко сокращаться, начиная с середины марта, когда их число уменьшилось на 19 единиц. Процесс падения продолжился до сентября, после чего начался слабый рост.
Что касается нефункционирующих скважин, то объемы работ по подготовке их к запуску, как пишет S& P, «сорвались с обрыва» в марте и продолжили падение до мая включительно. Количество бригад, занимающихся процессом гидроразрыва пласта, сократилось очень быстро, но уже к июню 2020 года их активность начала восстанавливаться. «ГРП — предвестник близкой добычи, ведь это заключительный этап завершения строительства скважин перед их вводом в эксплуатацию», — говорится в докладе S& P. Впрочем, рост все равно пока слишком незначительный.
В случае с газом динамика примерно такая же. С марта начинается сильный спад, который останавливается лишь в сентябре, показывая крайне малый рост количества активных буровых установок.
Стимулы и преграды для роста добычи
Как рассказал «НиК» заведующий сектором «Энергетические рынки» Энергетического департамента Института энергетики и финансов Николай Иванов, нынешняя конъюнктура рынка для сланцевой добычи в США весьма сложная, но в отдельных случаях есть тенденция к восстановлению.
Если они поймут, что такая стоимость останется надолго, то адаптируются к ней.
Это обеспечит устойчивое восстановление отрасли, которое возможно за счет нескольких факторов.
Во-первых, технологии, совершенствующие и удешевляющие добычу сланцевой нефти и газа, пока не уперлись в потолок, они все еще являются драйвером для развития отрасли. К примеру, мы до сих пор не знаем, какой эффект в перспективе может дать применение искусственного интеллекта в добыче. Во-вторых, большую роль играет конъюнктура рынка. Как только мировой спрос на нефть начнет восстанавливаться, сланцевая добыча в США, как наиболее динамично развивающийся сегмент, быстро откликнется и быстрее других начнет восстановление. Ресурсы для этого в стране есть. В том же бассейне Permian задействовано только 2-3 горизонта из 8 известных», — рассказывает эксперт.
Преградами для восстановления добычи сланцевой нефти и газа выступает, по мнению Николая Иванова, та же конъюнктура мирового рынка плюс финансовые ограничения. Но эксперт подчеркнул, что финансовый рынок не полностью потерял интерес к сланцевой добыче.
После банкротства компании в США ее активы (технологии, участок с лицензией и оборудование) никуда не исчезают.
Банк, получивший их в распоряжение, в итоге находит нового, более успешного исполнителя, который должен заняться добычей. Другой вопрос, что укрупнение бизнеса в США проходит не так резво из-за сложной конъюнктуры и неопределенности на рынке.
Это говорит о том, что как только рынок пришел в более-менее стабильное состояние, крупные игроки начали определяться с планами по наиболее перспективным операциям по поглощению конкурентов.
Сланцевая нефть и газ США — не угроза для мировых рынков
Как отметили аналитики из IHS Markit, за первое полугодие 2020 года США смогли увеличить свою долю на СПГ рынке Евросоюза на 128,9% — с 7,6 до 17,4 млрд куб, тем самым обойдя по объему экспорта в ЕС Катар и Россию. Поставки американской нефти на европейский рынок тоже показали положительную динамику, особенно в июле, когда они увеличились на 600 тыс. т по сравнению с июнем (примерно до 3,1 млн).
Но, как считает аналитик Фонда национальной энергетической безопасности, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ Игорь Юшков, американские нефть и газ в перспективе не должны создавать серьезные проблемы своим конкурентам на китайском и европейском рынках.
На мировом рынке сейчас и так много нефти, особенно легкой, которую экспортируют американцы, а вот с тяжелой в некоторых случаях ощущается даже нехватка.
Отчасти по этой причине в США в перспективе вынуждены будут сократить экспорт своей нефти на европейском и китайском рынках. Этим может воспользоваться ОПЕК+, участники которого ждут удачного момента для поднятия уровня добычи, чтобы не дать шанса американским нефтедобытчикам занять появившуюся нишу на мировом рынке», — уверен эксперт.
Игорь Юшков напомнил, что извлечение сланцевого газа в США исторически «привязано» к добыче сланцевой нефти. Извлечение газа из-за своих масштабов само по себе нерентабельно, и компаниям, чтобы выжить, на тех же местах приходится заниматься добычей сланцевой нефти. До сих пор для многих таких компаний действует частичное субсидирование производства газа за счет прибыли от добычи и продажи сланцевой нефти. Поэтому, когда падает уровень извлечения сланцевой нефти, нет средств для субсидирования добычи сланцевого газа, а значит, она тоже начинает снижаться.
«Очень многое будет зависеть от цен на газ на внешних рынках. Совсем недавно был такой период, когда цены на европейских и азиатских рынках не покрывали даже операционных затрат международных трейдеров, пользующихся услугами американских СПГ-заводов.
Сейчас цены на газ на мировых рынках растут, поэтому компании в США могут нарастить экспорт, но речь пойдет все равно не о прибыли, а о покрытии расходов на операционные затраты.
В итоге мы видим, как уровень добычи сланцевой нефти и газа в США сильно пострадал от пандемии коронавируса, о чем говорит серьезное снижение числа буровых установок в стране. Снижение продолжалось до середины-конца лета, и только в начале осени началось осторожное восстановление, которое сейчас сопровождается в США укрупнением бизнеса. При этом цель сделок M&A для некоторых компаний в третьем квартале — это повышение рентабельности, а не расширение производства.
Подобная консолидация, конечно, является позитивом для отрасли, но не гарантирует в перспективе преимущества на мировых рынках.
2020 год показал, что американские корпорации не стали скупать все активы уже весной, когда буровые установки в стране стали массово останавливаться. Они дождались некоторой стабильности на рынке и начали действовать только в третьем квартале. Цена такой медлительности — подвешенное состояние уровня сланцевой добычи. Возможно, именно поэтому в сообщении Управления энергетической информации Минэнерго США (за 13 октября 2020 года) говорится о том, что добыча нефти в крупнейших сланцевых бассейнах в США в ноябре 2020 года снизится по сравнению с октябрем на 1,5% — до 7,692 млн б/с, что, разумеется, негативно отразится и на добыче сланцевого газа.
Добыча сланцевой нефти становится тяжелым бременем для экономики США
Удар по сланцевой революции
МОСКВА, 19 июн — ПРАЙМ, Андрей Карабьянц. Управление энергетической информации США (EIA US) сообщает о замедлении роста добычи сланцевой нефти. Однако добыча в США продолжит расти благодаря большому количеству неосвоенных скважин. Сланцевые компании вместе с ростом производства наращивают убытки. Понижение ставки Федеральной резервной системой (ФРС) обеспечит прилив необходимых инвестиций в разработку сланцевых структур в США.
ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА ДОБЫЧИ
EIA US опубликовало очередной прогноз добычи сланцевой нефти в июле. В следующем месяце добыча нефти в США вырастет на 70 тыс. барр./сут., или на 0,8%, составив 8,52 млн барр./сут. – очередной исторический рекорд.
По предварительным данным, в июне добыча нефти в стране достигла 8,45 млн барр./сут. по сравнению с 8,495 млн барр./сут. согласно майскому прогнозу EIA US. В текущем месяце рост добычи должен был составить 83 тыс. барр./сут., или 1% относительно мая 2019 года.
Из данных EIA US можно сделать однозначный вывод о замедлении темпов роста добычи на сланцевых структурах США, несмотря на обновление рекордных показателей.
Наибольший рост ожидается на Permian Basin – крупнейшей сланцевой структуре США, где добывается более трети всей американской нефти. EIA US ожидает, что добыча на Permian Basin увеличится на 55 тыс. барр./сут. – до 4,226 млн барр./сут.
На структурах Bakken и Niobrara рост производства составит 11 тыс. барр./сут. и 10 тыс. барр./сут. соответственно. В районе Appalachia ожидается рост всего на 4 тыс. барр./сут.
Fitch: Сделка ОПЕК+ будет продлена минимум до конца 2019 г, но параметры могут измениться
EIA US прогнозирует снижение добычи на структурах Anadarko и Eagle Ford на 7 тыс. барр./сут. и 3 тыс. барр./сут. соответственно. На Haynesville объем производства останется на прежнем уровне – 43 тыс. барр./сут.
Добыча сланцевого газа в США в июле ожидается на уровне 81,362 млрд куб. футов/сут. – на 798 млн куб. футов/сут., или на 1% больше, чем в этом месяце. В июне добыча газа в стране должна составить 80,564 млрд куб. футов/сут., — на 99 млн куб. футов/сут. меньше, чем прогнозировала EIA US в мае.
НЕОСВОЕННЫЕ СКВАЖИНЫ И РАСТУЩИЕ УБЫТКИ
На прошлой неделе Baker Hughes сообщила о снижении количества нефтяных буровых установок в США до 788 – на 100 меньше по сравнению с ноябрем 2018 года, когда их количество достигло максимального значения.
Однако американские сланцевые компании продолжают наращивать добычу нефти и газа за счет ввода в эксплуатацию неосвоенных скважин (DUC, drilled but uncompleted). По данным EIA US, количество неосвоенных скважин на сланцевых структурах в мае сократилось до 8283 – на 77 меньше, чем в апреле. В апреле количество неосвоенных скважин также уменьшилось, на 43 – впервые с марта 2018 года.
При этом, в прошлом наблюдалось сокращение числа неосвоенных скважин в США на всех сланцевых структурах, за исключением Permian Basin, где их количество увеличилось на 41 – до 3930. Огромное количество неосвоенных скважин на крупнейшей сланцевой структуре США может обеспечить рост добычи, несмотря на сокращение объемов буровых работ в стране.
Новак: Рост добычи сланцевой нефти в США не является риском для РФ
Вывод IEEFA: в целом сланцевая индустрия постоянно приносит убытки и не может обеспечить свои всевозрастающие потребности в финансировании.
Убытки сланцевых американских компаний подрывают надежды кредиторов получить отдачу от инвестиций. В связи с этим сокращаются капитальные вложения в разработку сланцевых месторождений. Продажа акций и облигаций также не приносит средств в количестве, достаточном для проведения буровых работ в объеме, необходимом для наращивания добычи.
НИЗКАЯ СТАВКА ФРС ОБЕСПЕЧИТ РОСТ ДОБЫЧИ И ВЕЛИЧИЕ АМЕРИКИ
EIA US прогнозирует дальнейший рост добычи, которая вырастет в 2019 году на 1,4 млн барр./сут. — до 12,4 млн барр./сут., а в 2020 году – на 0,9 млн барр./сут., до 13,3 млн барр./сут., несмотря на нерентабельность добычи сланцевой нефти.
Администрация Трампа создала «тепличные» условия для сланцевых компаний, значительно понизив налоги и отменив ограничивающие добычу экологические требования, но для обеспечения роста добычи этого недостаточно. Необходим доступ к дешевым кредитам, получить которые невозможно, если ФРС сохранит текущую базовую ставку в 2,25-2,5% — самый высокий уровень с 2008 года.
Трамп жестко критикует руководство ФРС за сохранение высокой ставки, которая способствует повышению курсу доллара и подрывает конкурентоспособность американской экономики, в первую очередь нефтяной отрасли. Сейчас около 70% всей американкой нефти добывается сланцевыми компаниями. По разным оценкам, в сланцевых компаниях и предприятиях, обеспечивающих их деятельность, напрямую или косвенно занято от 8 млн до 9,5 млн человек. Финансовая и законодательная поддержка сланцевых компаний – реального сектора экономики США – полностью соответствует лозунгу Make America Great Again. Ожидается, что после заседания 18-19 июня ФРС окончательно откажется от повышения ставки и объявит о возможном ее понижении до конца года.
Наращивая добычу, США стремятся к доминированию на мировом рынке нефти, что позволит диктовать цены на разные виды энергоносителей. При этом, США не собираются конкурировать с другими производителями – это невозможно из-за высокой себестоимости сланцевой добычи и увеличения убытков. Конкуренты будут устраняться при помощи санкций, ограничений доступа к рынкам капитала и других методов воздействия на страны, способные противостоять США на глобальном энергетическом рынке.
Но сокращения добычи нефти в стране ожидать не стоит
Американская нефтяная отрасль на фоне снижения цен на нефть сократила число работающих буровых установок до минимума с мая 2017 года. По мнению экспертов, это может привести к замедлению темпов роста добычи в США в конце 2019 года, однако большое число незавершенных скважин позволит при необходимости быстро нарастить производство. В таких условиях страны ОПЕК и Россия, вероятнее всего, будут вынуждены сохранять сделку по снижению добычи нефти и даже увеличить масштаб сокращений.
Американские нефтекомпании снижают буровую активность уже семь недель подряд, свидетельствуют данные нефтесервисной Baker Hughes. За прошлую неделю число буровых установок уменьшилось еще на три единицы, до 710 штук, что является наименьшем показателем с мая 2017 года. Максимум по числу буровых в этом году был зафиксирован в январе — 877 штук.
Для сравнения: Россия добывала в сентябре в среднем около 11,25 млн баррелей в сутки.
Замедление темпов роста добычи в США станет очевидным в конце 2019 года, говорит Михаил Шейбе из Сбербанка. Он отмечает, что последний ежемесячный отчет EIA о фактической добыче нефти в США в июле подтвердил ее снижение третий месяц подряд. Однако пока это в большей степени обусловлено разовыми факторами: июльский показатель в 11,81 млн баррелей снизился главным образом из-за перебоев на шельфовых месторождениях Мексиканского залива из-за урагана Барри.
Так, недавний анализ агентства Energy Aspects указывает на то, что рост добычи в долгосрочной перспективе окажется под давлением, несмотря на предстоящий в четвертом квартале запуск новых трубопроводных мощностей в Пермском бассейне на 2 млн баррелей в сутки.
Ангелина Глазова из группы компаний «Атон» видит и иные факторы, влияющие на сокращение числа буровых. Она отмечает, у многих компаний имеются пробуренные, но незавершенные скважины, ввод которых «в теории может помочь оперативно увеличить объем добычи, нивелируя эффект снижения буровой активности по части новых установок».
Екатерина Грушевенко из Центра энергетики МШУ «Сколково» согласна, что только за счет заканчивания скважин многие американские компании могут увеличить добычу на 15–20%. Она отмечает, что только в Пермском бассейне более 4 тыс. незаконченных скважин, а всего с США более 8 тыс. «Безусловно, это не может длиться вечно, но поддерживать добычу за счет незаконченных скважин в течение года вполне возможно»,— говорит она, добавляя, что прогнозирует рост добычи нефти в США в 2020 году на 1 млн баррелей в сутки. По мнению Антона Усова из KPMG, добыча в США будет расти в среднесрочной перспективе, несмотря на текущие колебания численности установок. Растущее число сделок на рынке слияний и поглощений также положительно повлияет на добычу, так как генерирует дополнительные денежные потоки от синергии вследствие оптимизации операционных расходов, добавляет Михаил Шейбе.
Он также полагает, что на фоне сохраняющегося беспокойства относительно роста спроса на нефть опасения по поводу быстрорастущей добычи сланцевой нефти в США в конце года должны начать ослабевать, что окажет некоторую поддержку ценам на нефть. Однако, считают аналитики, это едва ли позволит странам ОПЕК и России выйти из сделки по сокращению добычи. Ангелина Глазова ожидает, что сделка сохранится как минимум до марта 2020 года. Екатерина Грушевенко полагает, что ОПЕК в условиях роста добычи в США придется идти на более серьезное сокращение собственного производства. Россия, отмечает аналитик, вряд ли выйдет из сделки по сокращению добычи, но, возможно, не будет сильно увеличивать свою квоту.